Die BIP-Dynamik in China hat im dritten Quartal 2023 konsumgetrieben zugenommen. Im Vergleich zum Vorjahr ist die Wachstumsrate aber auf 4,9 % gefallen. Ursache ist ihr rasanter Anstieg nach dem Lockdown-Ende in Shanghai vor rund einem Jahr. Dank staatlicher Unterstützung und trotz vieler Risiken dürfte das BIP weiter stabil wachsen. Das heute für die Volksrepublik […]
Schlüsselthema der Woche: Heute Nacht wurde Chinas Bruttoinlandsprodukt in Q3 bekannt gegeben. Das Plus von 4,9% ggü. Vorjahr fiel etwas besser als von uns erwartet aus (+4,6%). Im Vergleich zum Vorquartal legte das BIP um 1,3% zu, nach einem Plus von 0,5% in Q2. Der Wachstumspfad liegt damit im letzten Halbjahr unter dem jährlichen Wachstumsziel […]
Baufinanzierung Q4/2023 Deutschland steckt in einer Rezession. Nach dem Rückgang des BIP um 0,5% von Q3 2022 bis 02 2023 erwarten wir für Q3 ein Minus um 0,3% ggü. Vorquartal. Deutschland ist mit einer Vielzahl von sowohl zyklischen als auch strukturellen Herausforderungen konfrontiert. Bis die nötigen Reformen in Angriff genommen werden und bis sie wirken, […]
Zurückhaltung bei der Immobilienfinanzierung Die Bankeinlagen der Privathaushalte in Deutschland sind im ersten Halbjahr um den enormen Betrag von EUR 38,4 Mrd. gesunken – v.a. in Q1 (Bestand noch +0,1% ggü. Vj.). Die Zinsdifferenz zwischen verschiedenen Einlagenprodukten führte zu massiven Umschichtungen: von Sichteinlagen (EUR -75,5 Mrd.) zu Termingeldern(EUR 82,9 Mrd.). Auch Spareinlagen wurden aufgelöst (EUR […]
Die globalen Aktienmärkte erholten sich im Laufe der Woche. Dies lässt sich zum Teil durch die sinkenden Renditen von US-Staatsanleihen erklären, da sich Anleger angesichts der eskalierenden Spannungen im Nahen Osten in sichere Anlagen flüchteten. Die Erwartung weiterer Konjunkturmaßnahmen in China trug ebenfalls zur Marktstabilisierung bei. Darüber hinaus haben einige Mitglieder der US-Notenbank (Fed) angedeutet, […]
In den USA hat sich der zugrundliegende Inflationsdruck weiter abgeschwächt. Aus Sicht der Fed ist er derzeit aber immer noch zu hoch. Unserer Einschätzung nach wird die Notenbank jedoch geduldig bleiben und auf weitere Leitzinserhöhungen verzichten. Die US-Verbraucherpreise sind im September um 0,4 % gegenüber dem Vormonat gestiegen. Im Vorjahresvergleich ist die Gesamtinflationsrate damit auf […]
In dieser Woche gerieten die weltweiten Aktienmärkte unter erheblichen Druck, was in erster Linie auf einen deutlichen Anstieg der US-Anleiherenditen zurückzuführen war. Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen stieg aufgrund robuster Daten aus dem verarbeitenden Gewerbe und besser als erwartet ausgefallener Arbeitsmarktzahlen auf 4,8 %. Der Zinsanstieg löste bei den Marktteilnehmern Besorgnis über die möglichen Auswirkungen auf […]
Die Aktienmärkte haben ihre leichte Korrektur fortgesetzt. Der S&P 500 Index lag in dieser Woche etwa 1 % niedriger. Im Vergleich zu seinem jüngsten Höchststand von Ende Juli liegt der Index nun bereits 7 % niedriger. In Europa ging der Stoxx 600 Index in dieser Woche ebenfalls um etwa 1 % zurück, was die Korrektur […]
Basiseffekte haben die EWU-Inflationsrate im September deutlich auf 4,3 % sinken lassen. Auch wenn die Inflationsrate weiter fallen dürfte, werden die Inflationssorgen der EZB wohl erst einmal erhalten bleiben. Für Oktober rechnen wir dennoch weiterhin mit einer Zinspause. Nach einer Unterbrechung von drei Monaten ist die EWU-Inflationsrate wieder spürbar gesunken. Den Berechnungen von Eurostat zufolge […]
Abgesehen von einer gewissen Volatilität in verschiedenen Sektoren und Regionen haben sich die Märkte in den letzten Wochen insgesamt konsolidiert und seitwärts bewegt. Da sich die Nachrichtenfülle bei den Unternehmen nach den Ergebnissen des zweiten Quartals reduziert hat, konzentrierte sich die Aufmerksamkeit der Anleger in dieser Woche vor allem auf mögliche Maßnahmen der Zentralbanken. Nach […]
